Citigroup повысил целевой уровень Nikkei 225 на конец года до 90 000 пунктов, поскольку банк с Уолл-стрит считает, что бычий рынок, движимый технологическим сектором, ещё не исчерпал потенциал роста. Целевой уровень по TOPIX при этом остался на отметке 4 500.
Японские акции резко выросли с апреля: TOPIX недавно преодолел отметку 4 000, а Nikkei 225 поднялся выше 72 000. Кратковременная коррекция в начале июня, вызванная ростом долгосрочных процентных ставок в США, оказалась недолгой — рынок возобновил восходящий тренд на фоне прогресса в мирных переговорах на Ближнем Востоке, последовавшей стабилизации ставок в США и нейтрального заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике.
Опережающая динамика Nikkei 225 по сравнению с TOPIX обусловлена прежде всего технологическими акциями, которые занимают значительную долю в структуре индекса.
Банк с Уолл-стрит ранее уже придерживался бычьего взгляда на японские акции, опираясь на три ключевых фактора: плавный перенос роста цен на продукцию компаний, ведущий к высоким прибылям и улучшению маржи; рост маржи, повышающий рентабельность собственного капитала и поддерживающий переоценку мультипликаторов; а также избыточная глобальная ликвидность, создающая благоприятные условия для притока капитала в японские акции, которые долгое время игнорировались глобальными фондами.
Стремительный рост технологического сектора в этом году побудил ряд участников рынка проводить параллели с «пузырём», однако Citi отверг подобную трактовку. «Прогнозы по прибыли на акцию для сектора также пересматриваются в сторону повышения быстрыми темпами», — написали аналитики банка, добавив, что относительно прогнозов по прибыли рост технологических акций «остаётся в рамках здорового ралли и не обязательно отражает спекулятивные излишества или условия пузыря».