Решение Apple повысить цены на Mac, iPad и аксессуары на 15–25% представляет собой беспрецедентные усилия по защите валовой маржи на фоне рекордного роста стоимости памяти, сообщил Morgan Stanley инвесторам в пятничной заметке, добавив, что устойчивость спроса и привязанность к экосистеме могут обеспечить дополнительный рост выручки и прибыли.
Аналитик Эрик Вудринг заявил, что масштаб повышений свидетельствует о том, что Apple «защищает валовую маржу, а не просто компенсирует рост затрат, особенно на память».
Банк отметил, что не смог найти сопоставимых повышений цен подобного масштаба за последние 15 лет, за исключением отдельных изменений на уровне конкретных моделей.
Вудринг пояснил, что предыдущие допущения Morgan Stanley о повышении цен на 5–10% в сопоставимом выражении для продуктов, не являющихся iPhone, «вероятно, недооценивали ценообразование, создавая потенциал для роста оценок выручки и прибыли на акцию».
Представитель Apple заявил, что компания «до сих пор ограждала своих клиентов от этих повышений, однако теперь мы достигли точки, когда нам необходимо начать повышать цены на ряд продуктов».
Morgan Stanley считает, что ключевым предметом дискуссий является эластичность спроса, однако отметил, что «история свидетельствует: экосистема Apple поддерживает относительно устойчивую ценовую власть и определённый уровень неэластичности спроса». В качестве аргумента приводится тот факт, что повышение цены на $200–$300 в пересчёте на четырёхлетний цикл замены устройства составляет лишь $4–$6 в месяц.
В отношении iPhone 18 Morgan Stanley продолжает закладывать в модель повышение начальной цены на $100 в сопоставимом выражении, хотя банк указал на неопределённость относительно стратегии Apple по марже для своего важнейшего продукта.